金價跌勢何時止步

黃金的大規模拋盤變得更加洶湧了。

週一金價創下30年來的最大跌幅，進而深深扎根於熊市之中。技術指標一一失守，黃金上市交易基金(ETF)的投資資金大量流出，對追加保證金的擔憂令市場如坐針氈。

道瓊斯工業股票平均價格指數週一下跌265點，為年內最大跌幅。美國原油期貨也跌至2013年最低點。

黃金市場此番大規模拋售潮引發了這樣一個問題：金價跌勢何時才會止步？

從歷史情況看，金價可能還有進一步下跌的空間。

據Bespoke Investment Group編制的數據顯示，金價在此前自1975年以來的13次熊市中的平均跌幅為31.6%。當一種資產價格從近期高點回落至少20%通常就被視為進入熊市。

而金價已從2011年觸及的紀錄高位回落了28%，首次觸及熊市門檻的時間是上週五。

Bespoke的聯合創始人Paul Hickey發現，在此前13次熊市行情中，在觸及20%跌幅這個熊市門檻後，金價平均又下跌了14.2%後才真正觸底。

在觸及熊市門檻後的跌勢平均又持續了309天。

照此分析，金價的本輪跌勢將持續到2014年2月中旬，至每盎司1,281美元附近。

Hickey表示，歷史平均值很少會成為市場的最終去路，但確實可以為我們的預期提供一個基線指引。

紐約商交所Comex分部四月交割的黃金期貨合約週一收盤跌9.4%﹐至每盎司1,360.60美元。自上週四以來，金價已經累計下跌了超過200美元，創下了1974年美國開始交易黃金期貨以來、以美元計價的最大兩日跌幅。

Hickey表示，截至到上週五，金價用了599天（日曆日）觸及熊市門檻，比1975年以來任何一次觸及這一門檻花費的時間都要長。

歷史上，金價還曾有過兩次、用時至少400天觸及熊市門檻。

他表示，在1999年至2011年的熊市行情中，金價在觸及熊市門檻後的第二天即觸底。但在始於1996年的另外一次熊市行情中，金價在觸及熊市門檻後又經歷了783天才最終觸底。

繫好安全帶吧，黃金投資者們，前路還將崎嶇不平。